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申万宏源宏观审慎评估体系的表与里

发布时间:2019-08-15 11:33:09

申万宏源:宏观审慎评估体系的表与里 2016-01-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

结论或者投资建议:

2015年12月29日央行发布公告,从2016年起将原先的差别准备金动态调整和合意贷款管理机制升级为“宏观审慎评估体系”(MPA)。MPA是一个动态发展的框架,其主要目标是维护金融稳定,防范系统性金融风险,其主要特征是建立更强的、体现逆周期性的政策体系。我国的MPA重点考虑金融机构的资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、外债风险、信贷政策执行等七大方面。

从发达经济体的经验来看,目前的宏观审慎政策在监管主体、监管范围和监管工具等方面具有以下特点:第一,从国际上现有的金融改革方案来看,宏观审慎的监管主体有两种,由中央银行主导宏观审慎监管职能,或者由专门设立的监管机构主导宏观审慎监管职能。

第二,在监管对象上,各国提出的金融监管改革方案均包括进一步扩大监管范围,将金融衍生产品、影子银行等纳入监管体系。第三,宏观审慎政策工具主要应对时间维度和横截面维度两个方面的风险。

此前央行的宏观审慎监管包括合意贷款管理机制和差别准备金动态调整,然而随着中国金融市场的发展,金融创新和金融工具的跨领域现象越来越凸显,隐性的混业经营和影子银行不断突破监管的界限,导致了金融风险的快速积累和最终爆发,相继出现了2013年的“钱荒”、“债灾”,以及2015年的股市暴跌。建立在分业监管基础之上的传统金融监管体系,已经无法适应宏观审慎监管的要求。当下在加强微观审慎监管的同时,加大宏观审慎监管的力度,完善MPA体系显得十分迫切和必要。

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