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渤海证券宽松应对力求维稳控制力度彰显定力

发布时间:2019-08-14 16:55:49

渤海证券:宽松应对力求维稳 控制力度彰显定力 2014-09-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

随着季末时点临近,货币市场利率逐步止跌企稳,截止本周三,隔夜和7日Shibor利率分别收于2.847%和3.287%,较上周五小幅变动-0.6bp和5.2bp。

就国际资本流动而言,在欧元区采取进一步宽松刺激以求摆脱困境之后,本周即将召开的美联储议息会议则成为市场关注的焦点,在联储仍难以对加息给出明确表述的同时,其可能将“相当时间内维持联邦利率”这一提法中的“相当时间”删除,从而传递出首次加息的某些信息。尽管美国加息一事已难以避免,但是一方面美国中期内通胀压力仍将平稳,不会提升加息的必要性;另一方面,美国就业环境相对改善明显的同时其绝对失业率水平仍维持高位,且提升有限的劳动参与率令联储对就业复苏仍不敢掉以轻心,保持适度宽松的货币调控以呵护国内经济复苏依旧必要,因此我们认为联储加息对全球流动性的负面冲击将以相对和缓的方式体现。就短期而言,在外围环境负面冲击相对有限的情况下,有望持续增长的贸易顺差和延续升值路径的人民币汇率将主导国际资本流动的改善,从而强化其对国内流动性供给的支持。

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